美股科技财报季本周开启：AI资本开支可持续性迎首次检验

市场关注三个层面：一是资本开支指引是否继续上修，二是AI相关收入能否匹配投入节奏，三是自由现金流与债务融资结构是否健康。

此前一周，资金持续从AI相关股票撤出，某新兴云服务商股价单周蒸发约四分之一，其债券价格跌至通常预示财务困境的水平，引发市场对AI基础设施举债扩张模式的担忧。

多家机构认为，若财报显示资本开支继续超前于收入兑现，科技板块的高估值将面临进一步修正；反之，若AI收入增速超预期，则有望修复风险偏好。