风格切换信号：价值与红利占优科技成长承压

数据显示，已有21家上市银行披露2026年中期分红方案，拟派息金额合计超过2600亿元，国有大行与股份行是分红主力。

机构观点上，有券商认为当前外需仍强于内需，PPI与CPI增速差进一步扩大，经济修复取决于内需改善及价格传导，配置上应控制仓位、由“远期空间”转向“当期景气兑现”，维持“盈利最硬、筹码干净的科技龙头+红利”的均衡配置；也有机构提示，最强分子端仍面临筹码结构与海外制裁风险。

对一级市场而言，二级市场的风格切换会滞后传导至科创企业的估值锚——当红利资产阶段性占优时，未盈利硬科技项目的融资定价会更依赖订单与产能落地，而非远期叙事。